Total bourse : analyse de l’entreprise
Fiche Total bourse mise à jour le 07/10/2020 ./ Source : rapports annuels.
Présentation de Total
Le groupe Total a été fondé en 1924 par Ernest Mercier sous le nom de « Compagnie française des pétroles ».
L’introduction de Total en bourse remonte à 1929.
Total est aujourd’hui la cinquième des six plus importantes entreprises du secteur à l’échelle mondiale, appelées « supermajors » derrière ExxonMobil, Shell, BP, et Chevron, et avant ConocoPhillips.
Principaux actionnaires
Actionnaires individuels
7.8%
Salariés du groupe
5.3%
Actionnaires institutionnels
86.9%
2019 en bref
0
Mds$
Chiffre d'affaires
0
%
Marge OP
0
%
Marge nette
0
Mds$
Résultat net
Mds$
Dettes nettes
0
X
Dettes nettes / EBITDA
Les métiers de Total
1. Exploration & production
Total est un acteur multi-énergie, présent aussi bien sur :
le Pétrole
le Gaz naturel
les Energies renouvelables
2. TRANSFORMATION
Le pétrole est transformé dans des raffineries, sites pétrochimiques et de blending.
Une partie du gaz est transformée en liquide (GNL) et vendue.
Les énergies renouvelables ainsi qu’une partie du gaz seront transformées en électricité.
3. Distribution
Les applications sont très nombreuses:
– Carburants pour le transport ;
– Industries (ex:emballage, automobile) ;
– Chimie de spécialité ;
– habitation, chauffage…
Les 4 grandes activités
Au vu de la diversité et de la complexité du groupe, Total regroupe ses métiers au sein de 4 grandes activités.
1.
Integrated Gas, Renewables & Power (iGRP)
2.
Exploration & Production
3.
Raffinage & Chimie
4.
Marketing & Services
Contribution des activités
Comment interpréter le graphique :
L’activité « raffinage et chimie » représente 48% du CA mais seulement 23% du résultat opérationnel net. A l’inverse, l’activité vache à lait « exploration et production » ne représente que 16% du CA mais assure 47% des profits ! Notons également la très faible contribution des activités bas carbone (iGRP) dans le CA, à 9% en 2019.
La partie qui suit est conasacrée à la présentation de chacune de ces 4 activités
1. Integrated Gas, Renewables & Power (iGRP)
- 9% du CA
- 20% du résultat opérationnel net
- La filiale star. Elle regroupe les métiers d’avenir du groupe.
- Mission : production d’électricité bas carbone à base de gaz naturel et d’énergies renouvelables
- C'est l’activité qui connaitra la plus forte progression en termes d’investissements durant la décennie à venir.
Gaz Naturel Liquéfié
- Activités : négoce, production, stockage, transport et transformation en électricité
Energies renouvelables
- Solaire, éolien et biogaz ainsi qu'une activité de stockage
- Capacités brutes de génération électrique
Marketing & ventes
- Un large portefeuille de clients européens particuliers et professionnels.
Gaz Naturel Liquéfié
- Activités : négoce, production, stockage, transport et transformation en électricité
Energies renouvelables
- solaire, éolien et biogaz ainsi qu'une activité de stockage
- Capacités brutes de génération électrique
Marketing & ventes
- Un large portefeuille de clients européens particuliers et professionnels.
2. Activités d’hydrocarbures Amont
- - Ce pôle regroupe en réalité l'activité "Exploration & Production" ainsi que la production du gaz qui alimente l'activité "iGRP".
- Mission : découvrir et développer des gisements pétroliers et gaziers avec une plus grande sélectivité dans un contexte de prix bas.
Production
Réserves
Mix PRODUCTION
Evolution de la prod
Production par région
- * Moyen-Orient et Afrique du Nord
Mix réserves
Evolution des réserves
Réserves par région
- * Moyen-Orient et Afrique du Nord
3. Raffinage / Chimie
- 48% du CA
- 23% du résultat opérationnel net
- Volumes raffinés
2 Mb/j
de capacité de raffinage
17
raffineries
Top 10
Parmi les 10 grands producteurs intégrés
Axes de développement :
Le développement de cette 3ème activité s’inscrit dans la stratégie globale du groupe :
- Multi-énérgie
- Activités bas carbone
Ex : Biomasse vers carburants et polymères, recyclage des plastiques et économie circulaire…
- Ventes de produits pétroliers
Axes de développement :
Le développement de cette 3ème activité s’inscrit dans la stratégie globale du groupe :
- Multi-énérgie
- Activités bas carbone
Ex : Biomasse vers carburants et polymères, recyclage des plastiques et économie circulaire…
4. Marketing & services
- 27% du CA
- 11% du résultat opérationnel net
- Ventes de produits pétroliers
15 615
Stations-service
130
Pays
N°4
dans la distribution de lubrifiants terrestres
3 principaux métiers :
- Le réseau : Plus de 15.000 stations-services dans 40 pays qui distribuent tout type de carburant y compris de l’hydrogène et des recharges électriques pour véhicules,
- Lubrifiants : une activité à forte marge.
- Distribution de produits pour des clients professionnels : ex carburants en vrac pour la marine et l’aviation.
- Ventes de produits pétroliers
3 principaux métiers :
- Le réseau : Plus de 15.000 stations-services dans 40 pays qui distribuent tout type de carburant y compris de l’hydrogène et des recharges électriques pour véhicules,
- Lubrifiants : une activité à forte marge.
- Distribution de produits pour des clients professionnels : ex carburants en vrac pour la marine et l’aviation.
Perspectives
1. iGRP
- Développement ambitieux de nouveaux projets GNL (stockage, transport, transformation en électricité).
- Hausse de la capacité de production des énergies renouvelables (ER) de 3 GW en 2019 à 85 GW en 2030.
- Investissement : 2,5 Mds€ / an dans les ER.
- Objectif : TOP 5 des producteurs d'électicité à partir des ER.
2. Exploration & Production
- Stagnation de la production du pétrole, métier historique du groupe pour la prochaine décennie.
- Priorité à la rentabilité VS. volumes dans le pétrole.
- Hausse significative de la production de gaz naturel. Production attendue X2 en 2030 vs 2019.
- Investissement : 1 Md€ / an dans l'exploration.
3. Raffinage & Chimie
- Partenariats stratégiques (Saudi Aramco ou Sonatrach en Algérie) pour le développement de nouveaux projets.
- Diversification dans la valorisation de nouvelles sources (biomasse, déchets...) moins polluantes.
4. Marketing & Services
- Développement de points de recharge des batteries et hydrogènes dans les stations-service Total afin de profiter de l'éléctrification du parc automobile.
- Investissement significatif dans les zones de croissance (Afrique, Moyen-Orient, Asie et Amériques).
Le Total du futur sera i) multi-énergie (pétrole, gaz naturel, ER, biomasse…) et ii) moins carboné.
Cependant et malgré la pression écologique et la forte volatilité des cours de pétrole, le groupe restera présent dans les hydrocarbures encore très longtemps. Sa capacité d’adaptation est beaucoup plus lente que la vitesse de la radicalisation de l’opinion publique envers les pétrolières.
Un profil profondément modifié en 2030
Total en bourse
- Des dividendes en hausse mais souvent dilutifs (payés en actions). Le management actuel a promis d'arrêter cette pratique et a lancé un programme ambitieux de rachats d'actions ce qui représente un excellent changement de paradigme
- ...mais la crise est passée par là et à $30 le baril, les dividendes de 2020 seront payés en partie en actions.
2 indicateurs à garder en tête
- Sensibilité : une variation de $10 en moyenne sur un an du cours du baril a un impact de près de 3 milliards d'USD sur les bénéfices, à la hausse comme à la baisse.
- Les 2 cours à surveiller : en dessous de $30 le baril, Total ne génère pas assez de bénéfices pour couvrir le paiement du dividende en cash et en dessous de $25 le baril, le groupe n'est même plus rentable.
Les points forts qui soutiendront l'action Total en bourse
- Une position forte dans les régions les plus dynamiques (Afrique et Asie).
- Une présence sur toute la chaine de valeur et des activités diversifiées qui amortissent les fluctuations du cours de pétrole.
- Un faible endettement.
- Un point mort bas qui permet au groupe d’être rentable même avec un baril à $25.
- Excellence opérationnelle et management de très haut niveau.
- Une puissance financière considérable et qui sécurisera les investissements dans les énergies renouvelables.
Les risques
- Forte sensibilité des résultats aux prix du pétrole et du gaz.
- Risques géopolitiques (ex : Libye, Irak, Syrie...).
- Risques opérationnels (ex : accident majeur et atteinte à l'environnement).
- Risque d'image lié à l'activité du groupe et difficultés d'attirer de nouveaux talents.
- Faible intérêts des investisseurs pour les pétrolières.
Le groupe détaille une liste exhaustive des risques dans son rapport annuel P.88.
Performance opérationnelle
Chiffre d'affaires
En milliards d’USD
résultat opérationnel
En milliards d’USD
marge opérationnelle
En %
résultat net
En milliards d’USD
Dettes nettes
En milliards d’USD
Gearing
En %
Rentabilité des fonds propres
En %
Actif net par action
En USD
DONNÉES FINANCIÈRES
| Compte de résultat (Mds $) | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaire | 165 | 150 | 171 | 209 | 200 |
| Résultat opérationnel | 3,9 | 5,7 | 9,8 | 16,2 | 16,2 |
| Résultat net part du groupe | 5,1 | 6,2 | 8,6 | 11,4 | 11,3 |
| Bilan (Mds $) | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| Actifs non courants | 154 | 158 | 158 | 177 | 188 |
| Actifs courants | 70 | 73 | 85 | 80 | 85 |
| Dont trésorerie | 23 | 25 | 33 | 28 | 27 |
| Fonds propres | 92 | 99 | 112 | 116 | 117 |
| Passifs non courants | 81 | 78 | 74 | 79 | 86 |
| Dont dettes fin. À LT | 44 | 43 | 41 | 40 | 48 |
| Passifs courants | 51 | 55 | 57 | 62 | 70 |
| Dont dettes fin. À CT | 13 | 14 | 11 | 14 | 15 |
| Total bilan | 224 | 231 | 243 | 257 | 273 |
| BFR | 8,7 | 7,5 | 6,4 | 3,4 | 3,0 |
| Ratios (%) | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| Variation CA | -9% | 15% | 22% | -4% | |
| Marge opérationnelle | 2% | 4% | 6% | 8% | 8% |
| Marge nette | 3% | 4% | 5% | 5% | 6% |
| ROE | 5% | 6% | 8% | 10% | 10% |
| BFR/CA | 5% | 5% | 4% | 2% | 1% |
| Payout | 117% | 101% | 74% | 59% | 62% |
| Rendement dividende (c)/(a) | 7,4% | 7,5% | 6,6% | 5,8% | 6,1% |
| Ratios d'endettement | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| Gearing (%) | 37% | 33% | 17% | 22% | 31% |
| Dettes nettes / EBIT | 8,7 | 5,7 | 2,0 | 1,6 | 2,2 |
| Valorisation | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| Nombre d'actions (en millions) | 2430,4 | 2529,0 | 2529,0 | 2640,6 | 2601,9 |
| (a) Cours (moyenne annuelle en euros) | 32,9 | 33,0 | 37,9 | 43,8 | 43,6 |
| (1) Capitalisation boursière (en Mds€) | 80 | 84 | 96 | 116 | 113 |
| (2) Dettes financières - trésorerie nette | 34 | 33 | 19 | 26 | 36 |
| Valeur d'entreprise = (1)+(2) | 114 | 116 | 115 | 142 | 149 |
| Données par action € | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| Bnpa | 2,1 | 2,4 | 3,4 | 4,3 | 4,3 |
| (b) Actif net / Action | 38,1 | 39,0 | 44,1 | 43,8 | 44,9 |
| (c)Dividende /action | 2,44 | 2,47 | 2,52 | 2,56 | 2,68 |
| Valeur | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| PER | 16 | 13 | 11 | 10 | 10 |
| VE/ROC | 29,3 | 20,3 | 11,8 | 8,7 | 9,2 |
| VE/CA | 0,7 | 0,8 | 0,7 | 0,7 | 0,7 |
| P/B (a)/(b) | 0,9 | 0,8 | 0,9 | 1,0 | 1,0 |
Dernières fiches
Merci pour ce rapide tour d’horizon du groupe Total
Merci !
Toujours bien fait, c’est clair et présenté de façon très visuelle et « uptodate ».
Bravo continuez.
merci pour votre travail
Merci Gaby !
Un grand Merci pour tout le contenu que MasterBourse met à notre disposition…Vos fiches sont claires et très agréables à consulter…
Merci beaucoup Laurent. Excellente journée à vous !
Bonsoir, nouvelle sur le site
Je vous trouve claire sur les sociétés
Bonsoir l’équipe MasterBourse!
J’aime beaucoup votre façon de présenter la société et je retrouve pratiquement tous les ratios nécessaires!
Dommage de ne pas avoir au moins 10 ans d’historique sur cette valeur. A moins que cela soit voulu pour nous montrer les résultats de Total à la tête de Pouyanné…
En tout cas super travail!
Bonjour Florian,
Merci pour ce retour !
Nous rajouterons les données sur 10 ans. Cela fait plaisir de savoir que c’est utile.:)
Bonne journée
Merci ! La qualité de l’étude est impressionnante. Bravo
Merci Jean Marie pour votre retour. C’est gentil.
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Bonne journée
L’équipe MasterBourse