Source : rapports annuels et publications de Hermès / Fiche entreprise mise à jour : 06/05/2019 

Présentation de hermès

Hermès International est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de produits de luxe. L’histoire de la maison Hermès commence dans un atelier de harnais pour chevaux, ouvert par Thierry Hermès en 1837. Sous l’impulsion du  fils Emile Hermes, la maison initie une diversification des activités vers les sacs, ceintures et gants haut de gamme.

 Le groupe est toujours détenu (67%) et dirigé par la famille fondatrice.

Principaux actionnaires

Famille Hermes
66.7%
Flottant
33.3%

2019 en bref

0 Mds€
Chiffre d'affaires
0 %
Croissance moyenne du CA depuis 2008
0 %
Marge opérationnelle
0 Mds€
Résultat net
0 %
ROE
0 Mds€
Trésorerie nette

Les métiers de Hermès

Métier d’origine d’Hermès, la Maroquinerie-Sellerie comprend les sacs féminins et masculins, les pochettes, les porte-documents, les bagages, la petite maroquinerie, les agendas et les objets d’écriture, les selles, les brides, et l’ensemble des objets et de vêtements d’équitation.

Le chiffre d’affaires 2019 s’élève à 3,414 Mds€, en hausse de 11,3% à taux de change constant (TCC) par rapport à 2018.

Deuxième métier du groupe Hermès.  il a généré un chiffre d’affaires en 2019 de 1,574 Mds €, en hausse de 17,1 % à taux de change constant (TCC).

En 2019, les carrés, cravates et écharpes ont réalisé un chiffre d’affaires de 0,592 Mds€, en hausse de 7,5 % à TCC.

Les Autres métiers Hermès regroupent la Bijouterie et l’Art de vivre & la Table Hermès. En 2019, ils ont réalisé un chiffre d’affaires de 0,525 Mds€, soit une hausse de 20,4 % à TCC.

L’activité Parfums confirme année après année son dynamisme, avec un chiffre d’affaires de 0,326 Mds€, en hausse de 4,1% à TCC en 2019.

L’Horlogerie a réalisé en 2019 un chiffre d’affaires de 0,193 Mds€, en hausse de 11,6 % à TCC en 2019.

Répartition

credit photo : Hèrmes

Un positionnement (très) haut de gamme

Certaines marques créent l’effet rareté pour se positionner sur le segment haut de gamme. Pour Hermès, c’est une réalité. Ceci est dû à la rareté des matériaux nobles utilisés et surtout au manque de main d’œuvre ultra qualifiée. Il faudrait par exemple 6 années pour former un artisan pour travailler sur des peaux précieuses (plus de détails dans les commentaires).

” Hermès s’appuie sur son pôle artisanal, premier pilier de sa stratégie, avec près de 5 200 artisans en France. Maison de plus de 180 ans, forte d’une histoire construite par six générations d’artisans, Hermès s’appuie sur son passé à travers ses savoir-faire, et est tournée vers le futur par ses valeurs qui répondent aux préoccupations de nos sociétés contemporaines. Hermès progresse en accord avec son temps, et toujours dans le respect de la tradition, de la transmission et de l’innovation. La quête de l’excellence et de la qualité, la recherche de la précision et de l’élégance sont autant d’éléments qui guident son action. C’est durant ce temps long que l’histoire de la maison a forgé ses savoir-faire et ses valeurs, et que s’inscrit la vision stratégique d’Hermès. “

Rapport annuel 2019

Record d'enchères

0 US $
Un sac Himalaya Niloticus Crocodile Diamond Birkin 3

Répartition des ventes 2019

Par zone géographique

Amériques 18%

Europe 30%

Asie 38%

Japon 13%

Autres 2%

NOMBRE DE MAGASINS EXCLUSIFS

Malgré un nombre de magasins exclusifs stable sur 11 ans (311 en 2019), Hermès a réussi à augmenter ses ventes de 390% sur la période ! Une performance remarquable.

Marché mondial du luxe en 2019

Evolution des ventes

En milliards d’euros

par catégorie

En %

* Cette catégorie regroupe les chaussures, la maroquinerie (notamment les sacs à main et les portefeuilles, ainsi que d’autres articles en cuir), les lunettes et les accessoires textiles

Canaux de distribution

En %

Par nationalité

En %

Source : Estimation Kering dans son rapport annuel 2019

Performance opérationnelle

Chiffre d'affaire

En millions d’euros

résultat opérationnel

En millions d’euros

marge opérationnelle

En %

résultat net

En millions d’euros

Dettes nettes

En millions d’euros

Gearing

En %

Rentabilité des fonds propres

En %

Actif net par action

En EUR

Commentaires MasterBourse

– Un positionnement très haut de gamme qui protège le groupe des cycles conjoncturels (les ventes ont augmenté de 8% pendant la crise de 2009) surperformant même l’industrie du luxe.

– La marque Hermès possède un avantage concurrentiel extrêmement important qui a été construit sur des siècles d’excellence, d’innovation et de l’obsession de la qualité. Pour ceux qui voudraient aller plus loin dans l’analyse stratégique, nous ne saurions trop vous recommander cet excellent article (de 2017 et toujours d’actualité) de Mme Isabelle Chaboud, professeur à Grenoble Ecole de Management.

– Sur le plan financier, au cours des 10 dernières années, la maison du luxe a multiplié ses ventes par 2,9 fois (13,5% par an) et surtout son résultat net par 3,5. Toutes les zones géographiques ont vu leurs ventes augmenter. La palme d’or revient à l’Asie avec une croissance de +670% entre 2008 et 2018. C’est simple, cette zone génère aujourd’hui à elle seule plus que les ventes totales du groupe Hermès en 2008…

– Dernier élément surprenant, cette croissance rentable s’est faite alors que le nombre de magasins est resté relativement stable sur la période (~311 magasins).

L’effet réel de rareté, le fort pricing power grâce à un positionnement très haut de gamme, la qualité à la fois réelle et perçue des produits, l’innovation, le bilan extrêmement solide, l’excellente gestion opérationnelle sont autant de leviers qui devront soutenir une croissance dynamique sur les prochaines décennies. Le Covid-19 n’est qu’un ralentisseur ponctuel sur l’autoroute de création de richesse.

– D’un point de vue opérationnel, Hermès a encore un boulevard de croissance devant elle.

– Sur le plan boursier, il serait important de rappeler que Hermès s’est traitée entre 2009 et 2019 avec un multiple (le PER) moyen de 32 fois ses bénéfices nets et qu’un multiple significativement plus élevé réduira d’autant le gain pour un actionnaire.

DONNÉES FINANCIÈRES

Compte de résultat (M€)20092010201120122013201420152016201720182019
Chiffre d'affaire1 7651 9142 4012 8413 4843 7554 1194 8415 2025 5495 966
Résultat opérationnel4494636688851 1191 2181 2991 5411 6971 9222 098
Résultat net part du groupe2902894225947407908599731 1001 2211 405
Bilan (M€)20092010201120122013201420152016201720182019
Actifs non courants9991 1761 3551 3771 6031 6881 9772 0922 1862 2982 486
Actifs courants1 3261 2651 5641 8711 8032 2492 7923 0953 8134 4714 983
Dont trésorerie4865308441 0486971 0541 4421 5892 3292 9323 479
Fonds propres1 6031 8042 1632 3262 3582 8413 4593 7494 3855 0465 508
Passifs non courants108115131148184216266282324365379
Dont dettes fin. À LT2519181824252011212428
Passifs courants6155216257758648801 0441 1571 2901 3581 581
Dont dettes fin. À CT7145262115322230203023
Total bilan2 3262 4412 9193 2483 4063 9384 7685 1885 9996 7687 468
BFR29626012168257348328379214211-55
Ratios (%)20092010201120122013201420152016201720182019
Variation CA8,4%25,4%18,3%22,6%7,8%9,7%17,5%7,5%6,7%7,5%
Marge opérationnelle25%24%28%31%32%32%32%32%33%35%35%
Marge nette16%15%18%21%21%21%21%20%21%22%24%
ROE18%16%19%26%31%28%25%26%25%24%26%
BFR/CA17%14%5%2%7%9%8%8%4%4%-1%
Payout37%38%38%124%36%36%98%36%36%79%34%
Rendement dividende (c)/(a)1,3%1,3%1,3%3,8%1,1%1,1%3,3%1,1%1,1%2,2%0,9%
Ratios d'endettement20092010201120122013201420152016201720182019
Gearing (%)-24%-26%-37%-43%-28%-35%-40%-41%-52%-57%-62%
Dettes nettes / EBIT-0,9-1,0-1,2-1,1-0,6-0,8-1,1-1,0-1,3-1,5-1,6
Valorisation20092010201120122013201420152016201720182019
Nombre d'actions (en millions)105,6105,6105,6105,6105,6105,6105,6105,6105,6105,6105,6
(a) Cours (moyenne annuelle en euros)81,783,9114,5185,2224,9239,9239,9311,2334,0422,3501,3
(1) Capitalisation boursière (en M€)8 6248 85812 08519 54723 74325 32125 32632 85535 26244 58452 927
(2) Dettes financières - trésorerie nette-390-465-800-1 009-659-997-1 400-1 548-2 288-2 878-3 429
Valeur d'entreprise = (1)+(2)8 2338 39311 28518 53823 08524 32423 92631 30832 97441 70649 498
Données par action €20092010201120122013201420152016201720182019
Bnpa2,72,74,05,67,07,58,19,210,411,613,3
(b) Actif net / Action15,217,120,522,022,326,932,835,541,547,852,2
(c)Dividende /action1,031,051,507,002,502,707,953,353,759,104,55
Valeur20092010201120122013201420152016201720182019
PER3031293332322934323738
VE/ROC18,318,116,920,920,620,018,420,319,421,723,6
VE/CA4,74,44,76,56,66,55,86,56,37,58,3
P/B (a)/(b)5,44,95,68,410,18,97,38,88,08,89,6

DONNÉES FINANCIÈRES

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Compte de résultat (M€)201720182019
Chiffre d'affaire5 2025 5495 966
Résultat opérationnel1 6971 9222 098
Résultat net part du groupe1 1001 2211 405
Bilan (M€)201720182019
Actifs non courants2 1862 2982 486
Actifs courants3 8134 4714 983
Dont trésorerie2 3292 9323 479
Fonds propres4 3855 0465 508
Passifs non courants324365379
Dont dettes fin. À LT212428
Passifs courants1 2901 3581 581
Dont dettes fin. À CT203023
Total bilan5 9996 7687 468
BFR214211-55
Ratios (%)201720182019
Variation CA7,5%6,7%7,5%
Marge opérationnelle33%35%35%
Marge nette21%22%24%
ROE25%24%26%
BFR/CA4%4%-1%
Payout36%79%34%
Rendement dividende (c)/(a)1,1%2,2%0,9%
Ratios d'endettement201720182019
Gearing (%)-52%-57%-62%
Dettes nettes / EBIT-1,3-1,5-1,6
Valorisation201720182019
Nombre d'actions (en millions)105,6105,6105,6
(a) Cours (moyenne annuelle en euros)334,0422,3501,3
(1) Capitalisation boursière (en M€)35 26244 58452 927
(2) Dettes financières - trésorerie nette-2 288-2 878-3 429
Valeur d'entreprise = (1)+(2)32 97441 70649 498
Données par action €201720182019
Bnpa10,411,613,3
(b) Actif net / Action41,547,852,2
(c)Dividende /action3,759,104,55
Valeur201720182019
PER323738
VE/ROC19,421,723,6
VE/CA6,37,58,3
P/B (a)/(b)8,08,89,6

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2 commentaires sur “”

  1. MOURET

    Malgré mes lacunes pour l’interprétation correcte des données chiffrées des entreprises, je reconnais qu’il y a là suffisamment d’éléments pour juger du niveau de performance de chacune d’elles; en cela je vous remercie pour ces données et pour les infos ,que je crois objectives,ainsi que pour vos conseils et recommandations de base que j’ai intégré.
    Avec mes plus sincères remerciements.
    Claude MOURET

    Répondre
    1. L'équipe MasterBourse

      Bonjour Claude,
      Nous vous remercions de votre commentaire et de l’intérêt que vous portez à notre site. Nous essayons en effet, d’être les plus objectifs possibles dans nos analyses. Comme vous l’aurez sans doute remarqué, nous n’affichons aucun conseil d’achat/vente, ni aucun objectif de cours. Ce n’est pas là notre objectif. Masterbourse a été créé pour donner les informations, techniques et connaissances qui devraient permettre aux plus fidèles de nos lecteurs, de réussir par eux-mêmes. Continuez donc à nous suivre et nous essayerons, ensemble, de gommer ces lacunes dont vous parlez 😊

      Répondre

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Disclaimer : Les informations fournies présentent un caractère purement informatif, elles ne constituent pas un conseil en investissement, ni une recommandation d’achat ou de vente ou de la recherche en investissement.

L’attention du lecteur est en outre attirée sur les risques liés au caractère spéculatif et aux fluctuations rapides et aléatoires de certains marchés financiers, aucune garantie ne peut être donnée quant à leur évolution future. Le lecteur reste seul et unique juge de l’opportunité des opérations qu’il pourra être amené à conclure et doit impérativement apprécier ses choix d’investissement en fonction de sa situation financière, de son expérience et de ses objectifs personnels en matière de placement (notamment en termes de degré d’acceptation du risque de perte en capital et de durée d’investissement envisagée).

Ni MasterBourse.fr ni son équipe ne sauraient en aucun cas être tenue pour responsable de l’utilisation faite de cette information par les lecteurs et des conséquences financières, fiscales ou autres résultats des décisions financières prises, notamment sur la base de cette information.

Les informations, estimations et commentaires exprimés dans ces publications proviennent de sources jugées dignes de foi. Toutefois, MasterBourse n’en garantit ni l’exactitude, ni l’exhaustivité, ni la fiabilité. Ainsi, sa responsabilité, ni celle de ses dirigeants, ni celle de ses employés, ne pourrait être engagée d’aucune manière à ce titre.

Ces publications restent la propriété de MasterBourse et ne peuvent être reproduites ou diffusées sans autorisation préalable de MasterBourse.

Déontologie : Les membres de MasterBourse sont avant tout des investisseurs. La majorité de leur patrimoine est investie en actions. Ils peuvent par conséquent être investis dans une entreprise analysée au moment de la publication. Ils peuvent également acheter ou vendre des actions en fonction des opportunités sans vous prévenir.
J'ai compris

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