– Un positionnement très haut de gamme qui protège le groupe des cycles conjoncturels (les ventes ont augmenté de 8% pendant la crise de 2009) surperformant même l’industrie du luxe.

– La marque Hermès possède un avantage concurrentiel extrêmement important qui a été construit sur des siècles d’excellence, d’innovation et de l’obsession de la qualité. Pour ceux qui voudraient aller plus loin dans l’analyse stratégique, nous ne saurions trop vous recommander cet excellent article (de 2017 et toujours d’actualité) de Mme Isabelle Chaboud, professeur à Grenoble Ecole de Management.

– Sur le plan financier, au cours des 10 dernières années, la maison du luxe a multiplié ses ventes par 2,9 fois (13,5% par an) et surtout son résultat net par 3,5. Toutes les zones géographiques ont vu leurs ventes augmenter. La palme d’or revient à l’Asie avec une croissance de +670% entre 2008 et 2018. C’est simple, cette zone génère aujourd’hui à elle seule plus que les ventes totales du groupe Hermès en 2008…

– Dernier élément surprenant, cette croissance rentable s’est faite alors que le nombre de magasins est resté relativement stable sur la période (~311 magasins).

L’effet réel de rareté, le fort pricing power grâce à un positionnement très haut de gamme, la qualité à la fois réelle et perçue des produits, l’innovation, le bilan extrêmement solide, l’excellente gestion opérationnelle sont autant de leviers qui devront soutenir une croissance dynamique sur les prochaines décennies. Le Covid-19 n’est qu’un ralentisseur ponctuel sur l’autoroute de création de richesse.

– D’un point de vue opérationnel, Hermès a encore un boulevard de croissance devant elle.

– Sur le plan boursier, il serait important de rappeler que Hermès s’est traitée entre 2009 et 2019 avec un multiple (le PER) moyen de 32 fois ses bénéfices nets et qu’un multiple significativement plus élevé réduira d’autant le gain pour un actionnaire.