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Fiche SideTrade bourse. Mise à jour le 06/09/2021 – Source : rapports annuels.

Présentation de SideTrade

SideTrade propose des solutions 100% SaaS permettant à ses clients de traquer et de gérer les factures impayées plus rapidement, plus intelligemment et plus efficacement. Ce processus est appelé Order-to-Cash.

L’offre de SideTrade pour sécuriser et accélérer le cashflow repose sur une IA de dernière génération nommée Aimie qui apprend d’année en année à partir de trilliard de transactions B2B.

Principaux actionnaires

Olivier Novasque (PDG)
32.6%
SideTrade (Auto-détension)
7.7%
Odyssée Venture
6.1%
Axxion
5.2%
Flottant
48.4%

2020 en bref

0 m€
Chiffre d'affaires
0 %
Marge opérationnelle
0 m€
Résultat opérationnel
0 m€
Résultat net
0 m€
Cash net
0 %
ROE

Les produits de SideTrade

Une solution 100% SaaS basée sur l’intelligence artificielle :

Alimentée par une large base de données (2 400Mds € de transactions), recensant des millions de comportements de paiement d’entreprises dans le monde entier, Aimie, la solution de SideTrade, génère automatiquement des analyses prédictives pour mieux gérer le poste client.

Cette solution fournit un double avantage considérable :

  1. L’automatisation des tâches répétitives et chronophages afin que les salariés puissent se concentrer sur des tâches à plus forte valeur ajoutée.
  2. L’identification des risques d’impayés en amont, optimiser les délais de paiement et réduire le traitement des litiges.

In fine, la solution de SideTrade permet à ses clients de i) réduire leurs coûts tout en ii) générant plus de cash grâce à la réduction du fonds de roulement. Un besoin que la crise du Covid a mis en exergue.

Répartition des ventes

par secteur

Type de produit

Abonnement
79.6%
Services
20.3%

zone géographique

France
75%
International
25%

SideTrade en quelques chiffres

SideTrade Part des revenus récurrents
SideTrade churn
SideTrade nouveaux clients
Sidetrade duree contrats

Le plan Fusion 100

( 2021 - 2025 )

Le plan Fusion 100 prévoit une accélération de la croissance annuelle moyenne du CA de L’ordre de 20-25% sur cette période (vs 15% entre 2019 – 2021) avec pour objectif les 100 millions $ en 2025.

La feuille de route repose sur 3 piliers : 

Le marché de SideTrade

Principales caractéristiques

– Taille : un marché considérable que MidCap Partner estime à quelques 10 Milliards $ / an* sur la zone Europe et Amérique du nord.

– Potentiel : contrairement aux solutions pour la gestion du poste fournisseur, le taux d’équipements des entreprises pour la gestion du poste clients (un dés plus importants du bilan) est très faible, de l’ordre de 5%.

– Structure : le marché est extrêmement fragmenté. Les solutions des fournisseurs des ERP (SAP, Oracle…) sont rudimentaires et peu flexibles. Plusieurs petits acteurs évoluent sur ce marché naissant et les jeux ne sont pas encore faits. A noter que contrairement à SideTrade, la majorité des acteurs sont déficitaires et financent leurs croissance grâce à des levées de capitaux. SideTrade se différencie sur ce marché avec, probablement, l’une des offres les plus séduisantes grâce à ses fonctions prédictives (intelligence artificielle).

*Source : SideTrade

Un marché en ébullition

En Europe et rien qu’en 2020 :

  • l’acteur néerlandais OnGuard (14 M€ de revenus estimés*) a été racheté par Visma.
  • Quadient a racheté YayPay à près de 10 X CA 2020 (2M$).
  • Blackline a racheté le britannique Rimilia (10M$ de CA) à 15 X CA.

 

En Amérique du Nord :

  • HighRadius (moins de 70M$ de CA) a levé 125M$.
  • VersaPay, un acteur Canadien déficitaire, a été racheté pour 126M$ soit 14X CA 2020.
  • Cforia (USA) a été racheté par le fonds Gemspring Capital.

Les points forts du dossier

Les risques

Performance opérationnelle

Chiffre d'affaires

En millions d’euros

résultat opérationnel

En millions d’euros

marge opérationnelle

En %

résultat net

En millions d’euros

Dettes nettes

En millions d’euros

Gearing

En %

Rentabilité des fonds propres

En %

Actif net par action

En EUR

Commentaires MasterBourse

Business de l’entreprise :

SideTrade bénéficie d’un avantage concurrentiel non négligeable afin de pérenniser sa position de leader du marché.

Son algorithme prédictif basé sur l’IA est très apprécié par ses clients. Un signe qui ne trompe pas : 44% des nouvelles commandes en 2020 proviennent des clients existants qui optent pour des modules complémentaires (cross sell) ou d’une montée en gamme (up sell).

Il constitue, selon nous, un avantage concurrentiel clé dans un marché où l’offre des poids lourds (SAP, Oracle…) reste assez rudimentaire. De plus, cet avantage tend à se renforcer avec le temps dans la mesure où chaque nouvelle facture analysée par SideTrade permet à son IA de « mieux apprendre » et de se perfectionner.  En la matière, AIMIE analyse, quotidiennement, plus de 2500 opérations.

Croissance & profitabilité :

Malgré sa très forte croissance, SideTrade affiche une marge opérationnelle à 2 chiffres. Une situation rare dans un secteur où la plupart des concurrents n’arrivent pas à générer assez de cashFlow pour soutenir leur investissements (R&D, recrutements…) et doivent compter sur des levées de fonds.

Bilan :

D’un point de vue bilanciel SideTrade est une entreprise très solide. Même en contractant en 2021 une dette bancaire d’environ 13,5 M€ pour l’acquisition d’Amalto aux USA, l’entreprise garde toujours une trésorerie nette positive de 10,5 M€.

A court terme (2021)

L’acquisition le 6 avril 2021 d’Amalto, un acteur américain, est un pas de plus vers la réalisation du plan Fusion 100 et le target d’un CA de 100M $ en 2025. Elle permettra à SideTrade de s’approcher, dès 2021, des 40M$ (35M€) et de pousser ses pions en Amérique du Nord en réalisant près de 20% du chiffre d’affaires total dans cette région stratégique.

En terme de rentabilité, 2021 devrait marquer une baisse de la marge opérationnelle. Cette baisse est ponctuelle et attendue par la société qui continue d’investir massivement dans sa R&D (20% du CA) et dans ses effectifs.

La baisse de la rentabilité à court (et même moyen terme) ne nous inquiète pas outre mesure. Le management de SideTrade a indiqué à plusieurs reprises qu’ils peuvent très bien réduire leurs investissements et afficher une marge >20% mais préfère investir dans l’avenir et gagner des parts de marché tout en gardant une situation financière saine. Un équilibre que nous jugeons à la fois prudent et pertinent.

A long terme :

Le marché sur lequel évolue SideTrade est extrêmement intéressant. Jusqu’à maintenant, l’offre des services s’est concentrée essentiellement sur le poste fournisseur. La crise de 2020 et les retards de paiement qu’on subit certains grands groupes a mis en exergue l’importance de la gestion du poste client, un des plus importants du bilan. « Cash is king » et l’offre de SideTrade permet à ses clients à la fois de cristalliser plus de cash et des économies de coûts non négligeables. Un double effet positif.
L’entreprise vise à consolider sa position de numéro #1 en Europe et parmi les #3 principaux acteurs en Amérique du Nord d’ici 2025.

Olivier Novasque est PDG et fondateur de SideTrade. Il débuta sa carrière chez Bouygues en 1992 avant d’être nommé VP of Sales au sein de GE Capital (filiale s’occupant du financement des nouvelles technologies du groupe). Un poste qu’il occupa pendant 5 ans avant de fonder SideTrade en 2000.

Olivier Novasque détient à ce jour 32,60% du capital de SideTrade, la société représente la majeure partie de son patrimoine. Ses intérêts sont directement liés aux intérêts de la société.

Depuis 2016 SideTrade déploie une stratégie de croissance externe payante. Le capital et la trésorerie sont utilisés pour des acquisitions de savoir faire ou de technologie cohérente et complémentaire de la stratégie de SideTrade.

Les multiples des transactions dans le secteur sont de l’ordre de 6X le CA en Europe et plus de 11X CA en Amérique du Nord. 

DONNÉES FINANCIÈRES

Compte de résultat (K€)2014201520162017201820192020
Chiffre d'affaires14,116,018,121,624,125,729,2
Résultat opérationnel2,11,72,12,12,32,33,6
Résultat net part du groupe1,71,61,82,02,22,23,4
Bilan (K€)2014201520162017201820192020
Actifs non courants22710111111
Actifs courants11131415191927
Dont trésorerie67765514
Fonds propres781113161622
Passifs non courants0000000
Dont dettes fin. À LT0000000
Passifs courants661012131316
Dont dettes fin. À CT0000000
Total bilan13152125293039
BFR00-3-301-3
Ratios (%)2014201520162017201820192020
Variation CA13%13%20%11%7%14%
Marge opérationnelle14,9%10,8%11,4%9,9%9,8%8,9%12,2%
Marge nette12%10%10%9%9%9%12%
ROE22,9%19,9%16,3%15,2%13,6%13,5%15,4%
BFR/CA-2%-1%-15%-13%1%3%-10%
Payout72%50%43%0%0%0%0%
Rendement dividende (c)/(a)3,0%2,0%1,6%0,0%0,0%0,0%0,0%
Ratios d'endettement2014201520162017201820192020
Gearing (%)-81%-83%-64%-42%-32%-31%-63%
Dettes nettes / EBIT-2,9-4,0-3,3-2,6-2,2-2,2-4,0
Valorisation2014201520162017201820192020
Nombre d'actions (en millions)1,361,381,381,391,401,421,43
(a) Cours (moyenne annuelle en euros)30303557636380
(1) Capitalisation boursière (en M€)414248798889114
(2) Dettes financières - trésorerie nette-6-7-7-6-5-5-14
Valeur d'entreprise = (1)+(2)353541748384100
Données par action €2014201520162017201820192020
Bnpa1,251,201,281,441,551,552,39
(b) Actif net / Action5,56,07,89,411,411,515,5
(c)Dividende /action0,900,600,55
Valeur2014201520162017201820192020
PER24,125,227,239,7404033
VE/ROC16,620,120,034,735,336,628,1
VE/CA2,52,22,33,43,43,33,4
P/B (a)/(b)5,515,04,46,15,55,45,1

DONNÉES FINANCIÈRES

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Compte de résultat (K€)2014201520162017201820192020
Chiffre d'affaires14,116,018,121,624,125,729,2
Résultat opérationnel2,11,72,12,12,32,33,6
Résultat net part du groupe1,71,61,82,02,22,23,4
Bilan (K€)2014201520162017201820192020
Actifs non courants22710111111
Actifs courants11131415191927
Dont trésorerie67765514
Fonds propres781113161622
Passifs non courants0000000
Dont dettes fin. À LT0000000
Passifs courants661012131316
Dont dettes fin. À CT0000000
Total bilan13152125293039
BFR00-3-301-3
Ratios (%)2014201520162017201820192020
Variation CA13%13%20%11%7%14%
Marge opérationnelle14,9%10,8%11,4%9,9%9,8%8,9%12,2%
Marge nette12%10%10%9%9%9%12%
ROE22,9%19,9%16,3%15,2%13,6%13,5%15,4%
BFR/CA-2%-1%-15%-13%1%3%-10%
Payout72%50%43%0%0%0%0%
Rendement dividende (c)/(a)3,0%2,0%1,6%0,0%0,0%0,0%0,0%
Ratios d'endettement2014201520162017201820192020
Gearing (%)-81%-83%-64%-42%-32%-31%-63%
Dettes nettes / EBIT-2,9-4,0-3,3-2,6-2,2-2,2-4,0
Valorisation2014201520162017201820192020
Nombre d'actions (en millions)1,361,381,381,391,401,421,43
(a) Cours (moyenne annuelle en euros)30303557636380
(1) Capitalisation boursière (en M€)414248798889114
(2) Dettes financières - trésorerie nette-6-7-7-6-5-5-14
Valeur d'entreprise = (1)+(2)353541748384100
Données par action €2014201520162017201820192020
Bnpa1,251,201,281,441,551,552,39
(b) Actif net / Action5,56,07,89,411,411,515,5
(c)Dividende /action0,900,600,55
Valeur2014201520162017201820192020
PER24,125,227,239,7404033
VE/ROC16,620,120,034,735,336,628,1
VE/CA2,52,22,33,43,43,33,4
P/B (a)/(b)5,515,04,46,15,55,45,1

Dernières fiches

6 commentaires sur “SideTrade bourse : analyse de l’entreprise”

  1. Client de Sidetrade depuis plus de 10 ans, mon regard sur l’évolution de cette entreprise et le sérieux dont ils ont toujours fait preuve corrobore pleinement cette fine analyse économico-financière que vous en faites. Comme d’habitude, merci pour cette pertinente analyse qui font de moi un client de première heure et un actionnaire depuis peu pour de l’investissement de long terme.

    1. L'équipe MasterBourse

      Merci Antony pour votre retour d’expérience !
      C’est toujours intéressant d’avoir l’avis de ceux qui sont au contact du produit.
      Excellent week-end

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