Le marché des vins et spiritueux se caractérise par une forte concentration en haut de gamme et par sa complexité.

Quelques grands acteurs internationaux dominent le segment premium, au premier rang desquels le britannique Diageo, le français Pernod Ricard et le japonais Suntory. Le marché mondial reste toutefois fragmenté: les trois premiers groupes ne pèsent qu’environ 15 % des volumes mondiaux, la concentration n’étant réellement marquée que sur les spiritueux internationaux premium.

C’est un marché complexe pour plusieurs raisons: i) une réglementation lourde et très hétérogène d’une zone à l’autre, ii) de lourds investissements nécessaires à l’exploitation et au vieillissement des stocks, iii) l’importance du temps long pour bâtir l’histoire et le savoir-faire des marques. Ces facteurs constituent de fortes barrières à l’entrée et des avantages concurrentiels durables pour les leaders.

Les avantages concurrentiels de Pernod Ricard: des marques à très forte notoriété internationale, une puissance financière permettant d’immobiliser des stocks importants pour le vieillissement (inventaire d’environ 8,4 milliards d’euros au 30 juin 2025), et un réseau de distribution difficilement reproductible, présent dans plus de 160 pays.

Avec une exposition géographique équilibrée et un portefeuille couvrant toutes les grandes catégories de spiritueux, le groupe est armé pour traverser une conjoncture difficile. Sur longue période, le résultat net a progressé plus vite que le chiffre d’affaires.

Après deux exercices de repli, Pernod Ricard traverse une phase de normalisation. Le chiffre d’affaires organique a reculé sur 2024/25, pénalisé par le déstockage aux États-Unis et la faiblesse persistante de la Chine, où les surtaxes antidumping sur le cognac pèsent sur Martell. Le troisième trimestre 2025/26 a marqué une inflexion séquentielle, avec un retour des volumes en croissance et une bonne tenue de l’Inde, du Travel Retail et des boissons prêtes à boire.

Le groupe conserve un positionnement de leader sur l’Ultra Premium+ et un portefeuille diversifié couvrant toutes les grandes catégories. Sa stratégie reste centrée sur la premiumisation, l’innovation (spiritueux sans alcool, prêt-à-boire) et l’exploitation de la data et de l’IA pour gagner en efficacité commerciale.

Face à la dégradation de la conjoncture, la priorité est passée de la croissance externe à la discipline sur les coûts et le portefeuille: cessions d’actifs non stratégiques (vins, Imperial Blue) et plan de réorganisation « Tomorrow 2 », visant environ 1 milliard d’euros d’économies d’ici l’exercice 2028/29.

À moyen terme, l’Inde, le Travel Retail et le prêt-à-boire restent les principaux moteurs, tandis que le redressement des États-Unis et de la Chine conditionnera le retour à une croissance organique soutenue. Le groupe poursuit sa feuille de route de durabilité « Good Times from a Good Place ».

Alexandre Ricard, petit-fils du fondateur Paul Ricard, dirige le groupe depuis 2015 en cumulant les fonctions de directeur général et de président du conseil d’administration. Sous sa direction, le groupe allie héritage familial et modernisation, tout en conservant une culture ancrée dans ses racines familiales.

Ces dernières années, le management a pris des décisions structurantes pour recentrer le portefeuille et améliorer l’efficacité opérationnelle: cession des vins stratégiques et d’Imperial Blue, montée en puissance de la data et de l’IA, et refonte de l’organisation. En 2025, face au ralentissement du marché, le groupe a lancé le plan « Tomorrow 2 », qui réorganise ses marques en deux divisions et vise environ 1 milliard d’euros d’économies d’ici 2028/29, avec des départs à la clé.

La gouvernance a également évolué, avec un Comité Exécutif resserré remplaçant l’ancien Directoire. L’accent reste mis sur la premiumisation, la transformation digitale et la durabilité.