Depuis 2010, Kering s’est recentré entièrement sur le luxe, une stratégie longtemps créatrice de valeur. Les activités cédées, telles que CFAO, Conforama, Redcats, FNAC et Puma, ont laissé place à un portefeuille de maisons emblématiques, au premier rang desquelles Gucci, Saint Laurent et Bottega Veneta. Ce positionnement a longtemps conféré au groupe un fort pouvoir de fixation des prix, soutenu par des barrières à l’entrée élevées.

Le modèle reste très dépendant de Gucci, qui pèse encore près de 60 % du résultat opérationnel courant. Mais cette dépendance s’est retournée contre le groupe. En 2025, le recul de Gucci, dont le chiffre d’affaires baisse de 22 % et le résultat opérationnel courant de 40 %, a entraîné l’ensemble du groupe.

Sur l’exercice, le chiffre d’affaires recule de 13 % à 14,7 Mds€ et le résultat opérationnel courant de 33 %. La demande chinoise, longtemps moteur, s’est nettement contractée. La décote de valorisation par rapport à LVMH s’est creusée, reflet du redressement de Gucci encore à venir et du niveau d’endettement du groupe.

Le 16 avril 2026, lors de son Capital Markets Day, Kering a présenté son plan stratégique ReconKering, premier cadre de long terme porté par le nouveau directeur général Luca de Meo. Il s’articule en trois temps : reset d’ici fin 2026, avec une refonte structurelle et un retour à la discipline financière et à l’efficacité opérationnelle, rebuild d’ici fin 2028, avec le retour à une croissance durable, puis reclaim d’ici fin 2030, visant la reconquête d’une position de leader.

Les ambitions financières à moyen terme sont une surperformance progressive par rapport au marché, un plus que doublement du taux de marge opérationnelle courante par rapport à 2025 (11,1 %), soit un objectif au-delà de 22 %, un retour sur capitaux employés supérieur à 20 %, un capex de 5 à 6 % du chiffre d’affaires et un taux de distribution d’environ 50 % du résultat net courant.

La priorité immédiate reste le redressement de Gucci et le désendettement, dans un environnement géopolitique et macroéconomique que le groupe qualifie lui-même d’incertain.

François-Henri Pinault, héritier du groupe familial, a été l’architecte du recentrage de Kering sur le luxe, engagé après son arrivée à la tête du groupe en 2005. Sous sa direction, le groupe a délaissé la distribution pour se concentrer exclusivement sur le luxe.

La gouvernance a été profondément remaniée en 2025. Depuis le 15 septembre 2025, les fonctions de président et de directeur général sont dissociées. François-Henri Pinault reste président du conseil d’administration, tandis que Luca de Meo, ancien directeur général de Renault, a pris la direction générale du groupe et porte le plan de redressement ReconKering.

Le nouveau management a engagé plusieurs cessions pour se désendetter et recentrer le portefeuille, dont la vente de Kering Beauté et de la maison Creed à L’Oréal, finalisée en mars 2026. Le groupe reste par ailleurs engagé sur les enjeux durables et sociaux, notamment à travers la Kering Foundation, qui lutte contre les violences faites aux femmes.